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有色金属行业周报:强震来袭,金属价格压力明显

发布时间:2015-09-30    研究机构:兴业证券

强震来袭,金属价格全线回调。本周上证指数小幅下跌了0.18%,沪深300周环比下跌了0.59%,而跟踪的SW有色金属指数周环下跌了0.17%。本周涨幅最高的个股有中矿资源(002738)(002738)36.23%、安泰科技(000969)11.81%、精艺股份(002295)9.24%。本周国际矿业巨头嘉能可宣布为减轻其债务,将出清部分商品库存,市场预期其约50万吨锌库存将涌向市场,受此影响大宗商品价格全线大跌,LME铜、铝、锌等价格跌幅均超过3%,锌价更是创5年以来新低。我们认为,大幅抛售其库存本国际巨头度大宗商品寒冬的无奈之举,同时也是大宗商品价格初步见底的信号,维持行业“推荐”评级。

美元强势,金属价格承压。虽然上周三的美联储议息会议决定,美元首次加息延后,但本周美联储主席耶伦称,若通胀保持稳定且美国经济强劲复苏,就业继续改善,美联储多数主席更倾向于今年底加息。这此番言论被市场解读为美联储年底加息的预热,使得美元持续走强,本周上涨了1.16%至96.26,强势美元使得金属价格承压明显。

国内碳酸锂提价,锂电池行业景气度高。随着海外大型锂盐生产商FMC宣布调高锂产品价格15%完成,本周国内碳酸锂价格也随之上调,涨幅在2000元/吨左右。我们认为新增产能释放低于预期、动力电池快速增长导致供给依然紧张,未来两年碳酸锂价格预计将维持强势,建议重点布局赣锋锂业、天齐锂业和西藏矿业。

两条主线布局。宏观经济下行压力较大,未来财政政策调节空间依然较大,稳增长政策将持续加码,金属价格有望在触底后反弹,建议围绕以下主线布局:(1)价格弹性较高的品种,比如已经跌破成本线的钨、稀土等行业,重点关注厦门钨业、广晟有色等;(2)前期跌幅较大,部分优质企业错杀,估值水平较低的标的,对安全边际要求较高的投资者应重点关注,如江西铜业、南山铝业。同时考虑到进入中报季,部分业绩增长稳定的标的或是首选,如正海磁材、横店东磁、赣锋锂业等。

风险提示:经济复苏低于预期风险,美国加息风险。

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