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有色金属行业:电解铝、新能源汽车上游板块推荐不改

发布时间:2017-05-08    研究机构:华创证券

投资要点。

1. 有色行业重要关注:

(1)5月4日,山东省委办公厅印发2017山东省政务公开文件,严厉要求推进化解产能过剩工作信息公开。要求修订并发布安全、环保、能耗限额领域的地方标准,倒逼钢铁、煤炭、水泥、电解铝等重点行业过剩产能退出。

(2)5月2日,工业和信息化部发布了2017年第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,目录共包括96户企业的453个车型。

2. 本周策略:中长期建议配置新能源汽车上游相关钴、锂等资源类稀缺标的;

继续看好电解铝供给侧改革带来的行业景气度回升; 推荐关注“一带一路”国际合作高峰论坛带来的主题性投资机会。

新能源汽车板块:近期新能源汽车利好政策频发,《汽车产业中长期发展规划》提出到2025年,新能源汽车占汽车产销20%以上,而2016年新能源汽车生产51.7万辆,销售50.7万辆;2016年中国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆,新能源汽车产销占比仅在1.84%,未来几年新能源汽车将继续进入高景气增长阶段,或将显著带动产业链上游的钴、锂以及磁材等板块标的业绩将持续高增长。相关个股:钴—洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业等;锂—天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份等;磁材—宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体等。

电解铝:关注供给侧改革政策落地及后期细则执行情况。2017年4月原铝产能4367.7万吨,目前铝价高位运行,企业生产积极性较高,新增产能、复产产能集中投放,对电解铝价格形成冲击。关注后期去产能政策的执行带来违法违规产能的退出。若供给侧改革产能去化达到300-500万吨,再考虑扣除部分僵尸产能和取暖季限产,则对应2017年3500万吨左右的需求(对应年需求增速约为7%),供给预期将趋于紧平衡甚至供不应求的局面可能出现。上周山西一级氧化铝均价2294元每吨,环比下跌54元每吨。长江有色市场电解铝平均价13840元每吨,环比下跌272元每吨。受宏观经济影响铝价下跌,但企业盈利水平仍较三月份好转。相关个股:云铝股份、神火股份、中国铝业。

“一带一路”:“一带一路”国际高峰论坛将于5月14日、15日在北京召开。

目前,已有28个国家元首和政府首脑确认出席论坛。当前 “一带一路”战略主要推进“设施沟通及贸易沟通”,重点关注基建、能源领域的投资热点。相关个股:中色股份、中矿资源(002738)、金诚信、西藏珠峰。

3.风险提示。

电解铝供给侧改革实施效果低于预期,新能源汽车产销数据低于预期等

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